《全球资产配置（全彩全球资产配置骗局》pdf下载在线阅读，求百度网盘云资源） _经验分享

什么是资产配置？
资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。\x0d\x0a资产配置在不同层面有不同含义，从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配嫌孙置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人的特征与投资者的性质上，可分为买脊行入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和战术性资产配置策略。\x0d\x0a\x0d\x0a资产配置的考虑因素：\x0d\x0a\x0d\x0a(一)影响投资者风险承受能力和收益需求的各项因素，包括投资者的年龄或投资周期，资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值、风险偏好等因素。\x0d\x0a(二)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素，包括国际经济形势、国内经济状况与发展动向、通货膨胀、利率变化、经济周期波动、监管等。\x0d\x0a(三)资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题。\x0d\x0a(四)投资期限。投资者在有不同到期日的资产(如债券等)之间进行选择时，需要考虑投资期限的安排问题。\x0d\x0a(五)税收考虑。税收结果对投资决策意义重大，因为任何一个投资策略的业绩都是由其税后收芹野链益的多少来进行评价的。
基金资产配置的各种类型有如下类型：
从范围上看，可分为全球资产配置，股票、债券资产配置和行业风格资产配置等；
从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置等；
从配置策略上可分为买人并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和动态资产配置策略等。
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提取码：ti1h书名：全球资产配置（全彩）
作者：【美】Mebane Faber（麦嘉华）
译者：郑志勇
豆瓣评分：6.2
出版社：电子工业出版社
出版年份：2018-3
页数：132
内容简介：
随着中国GDP位居世界第二，国内高净值投资者的数量与资产都创出历史新高。海外资产投资自2016年开始蓬勃发展，并且海外资产必将在国内投资者的资产配置中占据一席之地。但是目前在中国无论是机构投资者还是个人投资者都缺乏全球资产配置实践经验，《全球资产配置（全彩）》中的全球顶级资产配置组合的详细介绍对于中国投资者具有重要的借鉴意义。
根据风险承受能力的不同，不同的投资者需要不同的资产配置策略，《全球资产配置（全彩）》将各种卓越的资产配置组合及长期业绩展示给读者，帮助读者建立自己的资产配置投资组合。
《全球资产配置（全彩）》适合所有机构及个人投资者阅读。
作者简介：
麦嘉华先生（Mr. Faber），是坎布里亚投资公司（Cambria Investment Management, LP）的联合创始人与首席投资官。麦嘉华先生是Cambria ETF系列的基金经理，以及合格投资者独立账户与私人基金的投资顾问。
译者简介
郑志勇(Ariszheng)，运筹学与控制论硕士北京合晶睿智执行合伙人，集思录副总裁。先后就职于中国银河证券、银华基金、方正富邦基金，从事金融产品研究与设计工作。专注于产品设计、量化投资、Matlab相关领域的研究。尤其对于各种结构化产品、分级基金产品有着深入的研究，同时也编著或翻译了多本专著，包括：《分级基金与投资策略》、《资产配置投资实践》、《金融数量分析：基于MATLAB编程》等。

全球资产配置是什么行业
资产配置其实就是提供投资规划建议，一般叫家庭理财师或者私人理财顾问。资产多少都需要进行配置，最常见的就是银行存款。基金、股票等都是比较常见的。但是有一些资产配置方式对金额有要求，不同层次的人需要不同的配置。但是基本上都遵循一个选择：在资产保值的基础上寻求增值。
全球化资产配置，为什么需要身份才可以先行呢？
虽然美联储否认了负利率的可能，但疫情对经济发展及资本市场产生明显影响，早已驱使投资者深思熟虑那样戏剧性的政策变化意味什么。实际上，现阶段全球最主要的国家地域均已相继进入负利率时期。
全球降息潮
继3月美联储打开降息旗帜以后，全球超出30个国家或地区追随降息。然后3月27日，中国跟踪，直接把“正确引导贷款市场利率下滑”载入公示。直至今日，全球打开了玩命印钞票的方式，这种纸币正在以超过预想的速率涌进大家。应对看得见的通胀，每一个人最关心的问题，应当从如何挺过新冠疫情，变为如何保证自己辛笑贺辛苦苦获得的资产没被“大水漫灌”所“抢掠” 。伴随着全球经济的下滑，比碰团派较发达国家根据0年利率或负利率来刺激经济已经常出现。像德国、法国、荷兰、瑞士、日本等国家10年限国债券到期收益率为负；储蓄负利率的国家有瑞典（-1%），瑞士（-0.32%）、匈牙利（-0.15%）、欧区（-0.4%）这些。
资产配置为什么真实身或磨份优先？
最近几年，我们可以明显感受到各类金融政策对资本的监管的决心。从CRS、金税三期、阿里云税务大大数据平台的完工、数字人民币的发布，一环扣一环，大数据背景下，财产全透明、买卖透明色时期正在向大家走过来。相对于高净值家庭而言，你有多少钱，钱从哪来，又去哪里，每一笔资金的来往也将暴露在明面。
此外，税务整体规划、资产配置也正成为一个新的课题研究。税务整体规划并不是不交税，而是在法律法规允许的范围内，根据系列产品方式，降低税务的交纳，以达到利润最大化的效果。而成功的资产配置与税务整体规划必然是真实身份优先的。若先获得好几个真实身份，将可以在全球市场里挑选更有趣、科学合理的项目投资工具进行资产配置，因此避开和对冲交易单一市场和汇率波动隐患。

为什么要进行全球资产配置？这是我见过最好的答案！
中国已从过去的“企业走出去时代”转变为“个人全球配置时代” 。据胡润财富报告预计，到2020年中国可投资资产大于600万人民币的家庭将达到346万户，其可投资金融资产将占据中国整体个人财富的半壁江山。与此同时，更多的高铅知冲净值人士已经关注时代的风口，先走一步，开始拥抱全球资产配置的时代。
什么样的人需要全球资产配置？
有投资能力和投资需求的家庭，都可以将资产的一部分进行全球资产配置。从投资的角度来说，猛丛绝大部分中国人的资产和风险都集中在人民币，因此分散一部分资金在非人民币的资产中，是抵抗风险的有效手段。
在进行资本投资（包括一级市场私募股权，二级市场股票，债券，对冲基金等）前，投资主体应该满足以下条件：
1）有充足的现金流。每个月扣除必须的家庭消费后，有较为稳定的结余。
2）净资产为正。有充分的储蓄，对无法预期的意外事件（比如被公司裁员）有一定的抗风险能力。
为什么要进行全球资产配置？
早在上世纪60年代，哈里·马科维茨（Harry Markowitz）就提出 “现代资产组合理论 - Modern Portfolio”，告诉理性投资者应该用分散投资来优化他们的投资组合。他曾分析了11个国家股市的历史收益数据，得出国际化分散投资可以优化投资组合收益，后来他获得了诺贝尔经济学奖。
现代资产组合理论：
该理论认为，投资组合能降低非系统性风险，一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。它在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报，是整个投资过程的重心，并提出了投资组合的优化方法。
全球资产配置优于单一国家市场配置，这已经被无数学术研究、行业实践所证实。
从1991年初到2017年底，中国上海证券交易所综合股票指数的平均年化收益率是14.20%，如果单看平均年化收益率，中国的股票市场还不错。
但值得注意的是，中国股票市场的波动率高达55.67%，对比相对更加成熟的美国标普指数，波动率仅为14.03% 。而且，上交所综指在过去26年里的最大回撤高达-75.42% 。
如果投资者将全部资金全数投入中国股票市槐歼场，就要做好坚强的心里准备。虽然中国股市有机会受惠于中国较为强劲的经济增长，但单一市场投资，特别是投资单一新兴市场，仍会令投资者面临相当高的风险。
假如投资者不巧刚好在高位买入股票，比如在07年股市泡沫爆破前几个月买入，那么在接下来一年内，所有持有的股票资产会缩水75% 。一年跌回2000年左右的水平。从下图可以看到，从那次回撤的最低点到刚过的2017年，经过了10年的调整之后，上证综指依旧还没回到当初的水平。
举这个例子是想说明单一市场波动率大。如果投资者将资产的一部分配置于美国股市，或者发达国家市场，会怎样呢？
如果投资者将一半资产投在中国股票，而腾出另一半资金投入到美国标普指数上，那么我们的年化平均收益不但没降低，还略增加了些（14.92%）。而且我们的波动率大幅降低到29.43% 。最大回撤也降低了。
因此，全球资产配置的原因概括来说就是：
1）市场有效性原则
尽量在多个市场进行多元分散，能够在保持投资回报的前提下降低投资风险。
2）市场难以预测
投资者很难准确地预测，在接下来的若干年中（比如10年），哪个国家，哪个资产类型的投资回报会更好。
全球资产配置主要是为了分散风险，把鸡蛋放在不同的篮子里，得到一个相对来说低风险的投资回报。
全球资产配置有什么好处？
一、满足国内高净值人士资产配置结构性转型需求
与发达国家相比，业内专家总结了中国家庭资产配置的四大特点：
首先是整体配置中，房产占比过大，金融资产占比低，比如美国家庭房地产占比27%，中国家庭占到68%，北京、上海则高达85%；
再是金融资产中，储蓄占比较高，而国外家庭仅为5%以内；
第三是保险意识整体不强，尽管近几年有所提升，但仍更多依赖社保而非家庭配置补充的商业保险等；
最后是对于复杂的金融产品，缺乏专业性的认知，股票及相关产品接触多。
根据智研咨询发布数据来看，截至2017年，个人可投资金融资产142万亿元人民币，2007-2017年间增速达年均20%，高净值近人群从39万增长至244万，其可投资资产从11万亿元增至63万亿元。高净值人群越来越多，同时也越来越追求资产配置的科学化与合理化。他们不再提心吊胆于日趋严格的国内房地产市场的监管，而是转向追求更加自由、更加成熟的海外市场。
二、寻求更高的稳定性与相对较高的收益率
大多数投资人想必还在对08年的经济危机印象深刻，很多国家楼市、股市等被绑定在一起，走向暴跌。金融危机一旦出现，既是无法轻易扭转，但是却是可以通过全球性资产配置避免单一市场风险。
三、有交易需求与其他需求
日益增长的高净值客户不完全拘泥于掘金本土，更有的将眼光放到了全国市场，而全球资产配置对于他们而言，可能本就是一种自然而言的选择。另外，对于一些如果有出国、留学、移民等需求，全国资产配置则是非常必要的。
根据最新的统计，全球个人金融资产境外投资（跨境+离岸）占总体可投资金融资产比例对于很多国家和地区的高净值用户，都已经达到了20%以上，而在中国却只有4.8% 。这意味着，在中国的高净值人士平均只把自己总资产的不到5%投入海外，和国际水平差距巨大。
因此从与发达国家海外资产配置比例上的差距来说，中国还有很大的发展空间。
单单将鸡蛋配置好几个篮子是不够的，遇见动荡，这些篮子都将一荣俱荣一损俱损，将几个篮子与鸡蛋配置到全球的资产配置市场中十分必要。在此我们并不是吹捧外国市场多么好，仅仅是因为聪明人的眼光与格局不仅仅局限于单一的市场中。
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