价格便宜|一颗假牙成本2毛、出厂价9毛这家IPO公司揭开口腔里的生意经( 三 ) 假牙|牙齿|口腔|义齿|生意经

《每日经济新闻》采访人员注意到，沪鸽口腔的隐形正畸产品近年来售价不断下降，从2018年的5233.05元/例下降到2020年的4319.22元/例，较时代天使的平均售价（2020年为7700元）低了约40% 。
沪鸽口腔表示，公司隐形正畸产品销售单价趋于下降，主要是公司通过持续的技术改进和销量上升带来的规模效应导致单位固定成本下降，加之公司采取竞争性的市场推广策略，导致该产品销售价格逐年下降。
华安证券研报指出，隐形正畸始于消费者的取模，终于消费者的矫治，闭环的过程中具有多数位协同，而非单点盈利模式。产业链协同作业的行业特质决定了头部玩家的先发优势不可替代，难有被弯道超车的风险。这就意味着，沪鸽口腔的隐形正畸业务在两大巨头的夹击中，生存或将变得艰难。
老板医疗资产雄厚：控制6家口腔医院
沪鸽口腔的实际控制人为宋欣，招股书（申报稿）显示，宋欣直接持有23.47%的股份；其控制的上海惠致持有30.74%股份（宋欣持有上海惠致75.87%的股权），其控制的健智经贸持有7.74%的股份（宋欣持有健智经贸53.94%的股权），其控制的上海优比持有0.55%的股份（宋欣持有上海优比40.99%的股权）。
截至招股书（申报稿）签署日，宋欣能够实际支配的沪鸽口腔的表决权比例为62.51% 。此外，宋欣还持有公司股东恒鑫投资12.32%的出资份额；公司股东秦立娟系宋欣的母亲，为宋欣的一致行动人，其直接持有发行人7.66%的股份。
《每日经济新闻》采访人员注意到，宋欣的资产版图庞大，以医疗资产为主。招股书（申报稿）显示，除沪鸽口腔及其控股股东上海惠致外，宋欣控制的其他企业共30家，其中规模最大的为上海兰信医疗科技集团股份有限公司（以下简称兰信医疗）。工商资料显示，其注册资本为2亿元。
官网显示，兰信医疗是一家专注于医疗健康领域的专业投资运营管理集团，固定资产超过5亿元，拥有超过500名员工。兰信医疗目前已在中国和美国两地投资运营了10余家企业和医疗服务机构，包括与华西牙科战略合作，共同投资组建了四川口腔医院。目前已经投资运营了4家口腔医院、1家心脏病医院。
在宋欣控制的其他企业中，还有6家口腔医院（其中与兰信医疗下属医院有所重合），包括烟台兰信口腔医院、烟台莱山口腔医院、青岛新都口腔医院、日照口腔医院、日照儿童口腔医院和青岛春慈新都口腔医院。
口腔医院为口腔器械和材料行业的下游，宋欣旗下的口腔医院不可避免地与沪鸽口腔产生关联交易。 2018年至2020年及2021年上半年，沪鸽口腔向包括上述关联医院在内的关联方销售商品，金额分别为81.51万元、69.85万元、146万元和81.40万元，占当期营业收入的比例分别为 0.36%、0.27%、0.63%和0.65% ，关联销售的产品主要包括隐形正畸产品、护理产品和临床类产品等。
沪鸽口腔表示，公司上述关联交易价格的确定方法不存在对公司或关联方利益输送的情形，实际控制人及控股股东承诺“将尽量减少和规范与沪鸽口腔发生关联交易或资金往来” 。未来，在减少关联交易的同时，沪鸽口腔是否会向下游延伸，收购实控人的口腔医院资产？这还是个未知数。
采访人员尝试就合成树脂牙毛利率、隐形正畸产品发展、关联交易等问题采访沪鸽口腔，公司证券部回复称：“相关信息请以公开披露内容为准。 ”
每日经济新闻

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