公司|深耕眼科近30年，何氏眼科今日登陆创业板：建立老百姓自己的眼科医院眼病|服务|诊疗|业务|创业板

眼睛是心灵的窗口，但随着人口老龄化、手机和电脑的广泛使用，越来越多的人饱受眼疾之苦。据国家卫健委数据， 2018年我国眼科专科医院门诊数近3000万人次，较10年前增长超过2倍。
1995年，眼科医学博士何伟回国创业，希望建立一所老百姓自己的眼科医院，历经近30年的时代变迁，今日（3月22日），何氏眼科（301103 ， SZ）终于敲响上市钟声。
本次上市，何氏眼科募资4.94亿元，主要用于沈阳何氏医院扩建、北京何氏眼科新设医院、重庆何氏眼科新设医院、何氏眼科新设视光中心和何氏眼科信息化建设五大项目，希望进一步完善业务布局，提高公司的市场份额和行业影响力，完善和提升公司信息化管理水平，保证公司业务持续、快速发展。
诊疗服务扛起收入大旗业务布局向眼健康服务倾斜
作为一家面向眼病患者，提供眼科专科诊疗服务和视光服务的集团型连锁医疗机构，何氏眼科集医教研于一体，采用三级眼健康医疗服务模式，致力于全生命周期眼健康管理。
2018年~2020年，公司营业收入分别为6.14亿元、7.46亿元、8.38亿元，净利润分别为5610万元、8060万元和1.00亿元，增长态势明显。
在临床试验和房屋转租收入之外，眼科专科诊疗服务和视光服务收入在何氏眼科总收入中占比超过99% ，是公司的主营业务，二者收入比例约为7：3 ，但最近几年的收入结构在向视光等具有消费属性的服务倾斜。
以2020年为例，何氏眼科诊疗服务收入约5.61亿元，占主营业务收入比重约为67.20% ，分为手术治疗和非手术治疗，前者是诊疗服务的收入大头，由白内障诊疗服务、屈光不正手术矫正服务、玻璃体视网膜诊疗服务和其他眼病诊疗服务组成。其中，白内障诊疗服务、屈光不正手术均为择期显微外科手术，是何氏眼科诊疗服务的招牌项目， 2020年分别贡献营收1.53亿元和1.77亿元，在主营业务收入中占比分别为18.27%和21.24% 。
而视光服务2020年营业收入2.74亿元，从绝对值看不足诊疗服务收入半数，但其在主营业务收入的占比连年攀升， 2021年上半年时已经达到33.13% ，相较2018年提升了6.5个百分点。
这种业务布局在行业比较中更为明显。招股书显示， 2018年~2020年，公司可比公司诊疗服务收入占比虽然轻微下降，但仍保持在80%以上；何氏眼科诊疗服务收入占比从73.73%降至67.20% ，视光服务收入占比则从26.63%升至32.80% 。
对此，何氏眼科称主要系公司在保持原有优势诊疗服务项目的基础上，围绕青少年近视防控，加大视光服务投入力度，视光服务增长较快所致。
何氏眼科认为，视光服务是初级眼保健服务的重要内容，因此过去几年通过三级医疗网络加大视光服务的投入，不断提升自身的服务能力。
而在支出端，何氏眼科对管理费用的控制体现出较好的经营管理能力。招股书显示， 2018~2020年，行业可比公司管理费用率平均值从12.67%升至14.88% ，但何氏眼科对应指标从14.74%减少到13.94% ， 2021年上半年的管理费用率甚至不足12% 。除了自建医疗机构初期，机构管理费用支出相对较大，此后几年何氏眼科的费用管控稳定，均低于行业平均水平。
“三级眼健康”诊疗惠及患者公益科普加强影响力
何氏眼科与多家业内企业均提供诊疗服务和视光服务，采用连锁经营模式，在材料采购、市场推广方式、服务内容等方面也不存在实质性差异，但何氏眼科在管理团队、医疗服务模式和健康管理理念上仍极具特点。
例如，公司是由留学归国眼科医学博士、全国防盲技术指导组副组长、国际眼科理事会理事、国际防盲协会“杰出贡献奖”和“卓越视觉奖”获得者何伟及其团队创办，属于眼科专家办院，创始团队的人文关怀情结始终贯穿于医院发展始终。