让子弹飞一会，CXO直面“黑天鹅”( 二 ) _健康小知识

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在全球布局上，药明生物计划于2022年在美国和欧洲建立从DNA到生物制品上市申请（BLA）的平行服务能力，提供从工艺开发到原液和制剂生产的全方位一体化服务。目前其位于美国新泽西州克兰伯里的生物药原液十八厂（MFG18）和位于爱尔兰敦多克的生物药原液六厂和七厂（MFG6/MFG7）即将于2022年下半年投入GMP生产，并已经获得多个客户预定部分产能。
药明生物首席执行官陈智胜博士在业绩报告中表示，尽管2022年上半年面临诸多不利因素，药明生物依然逆势实现业绩稳健增长。北美市场实现同比78%的显著增长。随着欧美新厂投产吸引更多客户洽谈合作机会，北美市场有望继续保持这一增长势头。
从当前的市场形势来看，基于当前旺盛的订单需求，产能快速扩张的趋势，包括药明生物在内的CXO企业仍是医药板块中具备高业绩确定性和较强成长性的赛道，在2022上半年的业绩增长形势来看，也是弹性相对更强，仍延续过去较快的增长趋势。
陈智胜对21世纪经济报道采访人员分析指出，今年上半年，药明生物在中国市场收入同比增长54.4% ，北美市场收入同比增长78% ，欧洲市场同比增长31% ，其他市场增长232.7% 。这也意味着，想要进行全球布局，必须通过多重增长引擎推动业绩增长。
对CXO企业影响有多大？
实际上，对于CXO企业而言，股价暴跌也已经不是一次了。去年12月因“实体清单”风波， A股和港股CXO板块集体“崩盘” ，不过最终只是虚惊一场。
王文华指出，此次，对于国内CXO企业而言，判断行业发展趋势更侧重于看基本面，美国此次的政策影响更偏向于是短期的，对长期市场成长来说影响不大。国内CXO企业相较于美国本土CXO在生物制药的外包服务方面有着得天独厚的优势，这构成了国内CXO企业海外市占率持续提升的硬逻辑。具体而言：
其一，在人员成本作为CXO营业成本的最主要构成部分的情况下，国内CXO的人力成本是远低于美国本土CXO企业，且有着充足的化学、药学等专业科研人员储备，可有效满足美国本土生物制药企业的相关科研外包需求；
其二，中国是全球最大的原料药生产国，药物原料的成本亦大幅低于美国本土，因此在药物外包生产方面中国的CDMO企业亦有着相较美国本土企业的成本优势；
其三，基于中国庞大的人口基数与充足的患者病例资源，国内CXO在临床阶段可针对各类细分疾病做到快速的大量病例入组，以最快速度完成药物的安全性与有效性评价，加快整体新药研发进度。

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基于上述优势，国内CXO企业涵盖了生物制药从药物发现、生产工艺开发、临床前研究到临床试验等各方面的研发需求，可以说是国外生物制药企业的理想合作对象，这也造就了近年来国内CXO企业在手订单的飞速增长与海外市场份额的持续提升。
“就长远来看，美国出台相关政策难以填补中美CXO间的成本鸿沟，因此在整体市场发展方面，依托于海外与国内生物制药产业的快速发展，长期预期国内CXO企业还能保持稳定的市场空间拓展。 ”王文华说。
刘立鹤也认为，如果将CXO产业链整体转移至发达国家，对于很多美国药企来说，会使得整体研发成本提升明显。
“除中国创新药企外，美国药企还面临很多传统的世界顶级医药巨头的竞争压力，例如罗氏、诺华、诺和诺德、阿斯利康、默克和武田制药等。如果美国药企迅速抛弃全球质量和性价比最高的中国CXO产业链，则必然导致他们的研发成本在短时间内提升巨大，反而会使其他国家药企获得最大的收益，这也不符合拜登政府签署相关行政命令的初衷。 CXO模式是药企全球研发产业链背景下性价比最高的选择，在拜登行政命令的明确细则没有公布之前，我们不认为这对于中国CXO行业意味着重大的利空。 ”刘立鹤说。返回搜狐，查看更多