启愈|恒瑞医药转型“阵痛”：第三季度营收利润双降市值缩水近半利润|卡瑞|市值缩水|临床|创新

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“药茅”恒瑞医药的成绩单来了！
10月19日晚间，恒瑞医药披露了第三季度报告。财务数据显示，前三季度恒瑞医药营业收入为201.99亿元，同比上升4.05% ，归母净利润为42.07亿元，同比下降1.21% 。
单季营收利润双降市值缩水近半
自从在今年第二季度出现罕见的单季净利下滑之后，恒瑞医药第三季度的业绩继续下滑，呈现双降趋势。
财务数据显示，恒瑞医药第三季度实现营业收入69.01亿元，同比下降14.84%；实现归母净利润15.4亿元，同比下降3.57% 。这也是恒瑞医药自2006年以来首次出现单季度营收下滑。
对于业绩持续下滑，恒瑞医药并未在三季报中披露具体原因。不过，公司业绩不及预期的原因，恒瑞医药在今年上半年的财报中有所提及：
受国家和地方带量采购的影响，公司传统仿制药销售下滑。 2020年11月份开始执行的第三批集采涉及的6个药品，报告期内销售收入环比下滑57% 。此外，主要产品卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，降幅达85% ，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，造成卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。
随着业绩的持续下滑，恒瑞医药的股价也大跳水。相较于年初，恒瑞医药股价接近腰斩， 10月20日收盘价为51.58元/股，总市值3300亿。
同花顺数据显示，截至10月19日，恒瑞医药今年以来市值已经缩水约46% ，市值位居行业第三。
左手研发右手引进
素有“研发一哥”之称的恒瑞医药继续加大了创新投入力度。
财报数据显示，恒瑞前三季度累计投入研发资金达到41.41亿元，同比增长了23.9% ，占营收的比重达到20.5% ，创下历史新高。
在10月15日举办的“研发日”活动中，恒瑞医药副总经理兼全球研发总裁张连山透露，目前公司创新药研发迎来收获，已有8种创新药在中国上市，另有50余种创新药正在临床开发， 240多项临床试验在国内外开展，有24个创新药项目获准开展全球多中心或地区性临床研究。
在自主研发的同时，恒瑞医药还加快了license in（许可引进）的步伐。
自今年8月恒瑞医药“灵魂人物”孙飘扬回归后，恒瑞医药商业动作一直不断。根据公开信息统计，在短短一个多月里，恒瑞在合作引进方面的花费就接近16亿元。
8月25日，恒瑞医药宣布将对大连万春进行1亿元人民币股权投资，并支付总计不超过13亿元人民币的首付款和里程碑款，大连万春将授予恒瑞针对GEF-H1激活剂普那布林在大中华地区的联合开发权益以及独家商业化权益；
9月6日，恒瑞医药宣布与北京天广实生物举行战略合作签约，天广实授予恒瑞医药针对第三代抗CD20单克隆抗体MIL62在大中华地区的排他性独家商业化权益，同时与恒瑞医药共同开展MIL62与公司产品联合用药的临床开发等；
9月中旬，恒瑞医药宣布与启愈生物达成战略合作协议，针对晚期胃癌临床治疗领域，开展恒瑞医药阿帕替尼联合启愈生物Q-1802（claudin 18.2/PD-L1双抗）的临床试验。
业内人士分析，过去恒瑞医药的收入主要靠仿制药，近年来其自主研发创新药效果显现，但随着创新药行业竞争加剧，研发成本上涨，以及集采推进，恒瑞医药等创新药企面临较大挑战。
但也有业内人士认为，恒瑞医药加速调整转型期间，短期阵痛难以避免。从恒瑞披露的创新药研发管线来看，众多潜在重磅品种蓄势待发，核心竞争力护城河优势明显，未来表现值得期待。

启愈|恒瑞医药转型“阵痛”：第三季度营收利润双降 市值缩水近半

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