市场|维力医疗布局微量雾化器，技术硬核驱动吸入式疫苗市场吸入式|驱动|医疗|布局|行业

由于疫情的持续,新冠疫苗的关注度一直居高不下,近日有关“吸入式”疫苗即将面市的消息再度传出,这也使得多家疫苗企业康希诺、万泰生物、长春高新,以及医疗耗材行业龙头企业维力医疗、鱼跃医疗等再次成为舆论焦点。
新冠疫情发展到今天,全球已有不少于106家公司和科研机构,正在进行至少73个新冠病毒疫苗项目的开发工作,全球新冠疫苗市场规模有望超过300亿美元。虽然中国的疫苗研发行业研发能力已达世界领先水平,但全球大部分疫苗市场份额仍被辉瑞等欧美生物制药企业掌控。整个疫苗行业的背后,是国家软实力与医疗技术的比拼,而吸入式疫苗则极有可能会成为我国疫苗产业一次弯道超车的机会。
在康希诺有关吸入式疫苗研究已经进入临床二期的消息发布同时,维力医疗也很快向市场公布了其新产品微量雾化器的布局,这看似巧合的背后,是国内医疗龙头企业们对于吸入式疫苗市场的研判共识。
“中国疫苗”在这场全球博弈中能否打开胜利之门,吸入式疫苗产品的完全国产化是“密钥”所在,因此,维力医疗等国内市场龙头企业多年积淀的技术壁垒将起到至关紧要的作用。
硬核维力医疗,国内3000家医院的共同选择
据evaluateMedTech发布的《WorldPreview2018,Outlookto2024》显示,2017年全球医疗器械市场销售额突破4000亿美元,2018年为4278亿美元。据Eashare医械汇测算,2019年全球医疗器械市场规模4529亿美元,同比增长5.87%,预计2020年全球医疗器械市场规模将超过5000亿美元。
疫情爆发前,2014-2019年,我国医疗器械市场规模持续扩大,5年时间内已实现近4000亿元的增长。从增速上看,年增速平均维持在20%左右,远超全球市场5%左右的增速,预计未来我国与全球医疗器械市场规模的差距将会逐步缩小。但从绝对量上看,我国与全球市场规模仍有较大差距。《中国医疗器械蓝皮书2020》数据显示,2019年我国医疗器械市场规模约为6341亿元,同比增长19.55% 。
国内医用导管市场规模约900亿、12.6%增速,老龄化及手术量拉动需求增长,高端产品进口为主,政策推动进口替代和行业集中度提升。根据MRFR预测,全球医用导管市场规模在2017-2023年间以6.14%的增速增长至497亿美元;根据沙利文统计,我国医用导管市场规模预计以12.6%的复合增速增长至2022年的943.3亿元。这其中,维力医疗是当之无愧的佼佼者。
原本这个行业属于门槛低,毛利低的行业。经过多年技术开发及临床大数据积累,维力医疗已形成了产品壁垒以及规模优势,在价格不变的基础上通过技术优势提高产品竞争能力,同时又通过规模效益提高了公司的毛利率。以导尿产品为例,毛利率从2018年的23.96%提升至2020年的30.35% 。
经过多年经营,公司国内国际市场分布均匀,营业额为1:1,国际市场上与超过90个国家的上百个医疗机构进行合作,产品成功进入美国、欧洲、日本等监管最为严格的主流市场;国内市场则合作超3000家医院,其中包括1000家以上的三甲医院。
均匀的客户分布也形成了稳健的业绩结构,为其发展打下了良好的基础,在过去几年维力医疗形成了超过20%的业绩复合增长率。
小领域大龙头,每年数千万研发费领跑行业
维力医疗创立于2004年,2015年公司在上海A股主板上市。公司是全球医用无源手术耗材主要的制造商之一,主要从事麻醉、泌尿、护理、呼吸、血液透析等领域医疗器械的研发、生产和销售,临床广泛应用于手术、治疗、急救和护理等,尤其医用导管的市场占有率位居行业前列,在国内业界的龙头企业。
近三年,公司的营收及归母净利润增速基本呈逐年递增趋势,营业收入的复合增长率为21.53%,归母净利润的复合增长率为33.36%,预计公司2021-23年归母净利润分别为1.83、2.57和3.41亿元。企业成长曲线正向上扬的核心机密,则是每年数千万研发费用的投入,技术壁垒的建立也是成就今日维力医疗江湖地位的关键所在。