恒瑞医药PK百济神州，谁的研发管线更厉害？( 二 )

接下来我们就通过梳理恒瑞医药和百济神州的研发管线，来看一看它们的核心竞争力。
二、恒瑞医药研发管线进一步分析
接下来，我们就主要分析一下恒瑞医药的其他药物管线。
首先来说一下恒瑞医药，企业没有披露太多关于管线研发投入的信息， 2021年披露了6项主要研发项目，此数量只有其合计250多个临床项目的2.4% 。不得不说，恒瑞医药的研发投入状况是比较分散的，或许这就是内部研发较卷的原因。

文章图片
但事已至此，我们主要看看恒瑞医药2021年提到的这几个主要研发项目，目前它们基本均处于临床三期，有望成为未来一两年上市的创新药主力军。
首先是SHR0302有关的两个项目，它是一种JAK抑制剂，其中多种适应症已处于临床三期，且特应性皮炎适应症被纳入了突破性治疗，对于恒瑞医药来说，除了创新这个词之外，企业创新药产品的“突破性”随处可见。

文章图片
那么对于恒瑞医药来说， “突破性”能否助力于企业在激烈的竞争中脱颖而出呢？
在JAK抑制剂赛道，目前全球已有多款JAK抑制剂产品，且国内也有多家企业布局。
显然对于恒瑞医药来说，目前企业可以靠更多的管线、更快的速度甚至更高的性价比取胜，但对同赛道产品的竞争力可遇不可求。国内市场， SHR0302的综合实力或和泽璟生物不相上下，各有优劣；且SHR0302也已被恒瑞医药开展国外临床试验，进一步助力后期放量。

文章图片
（主要是国内在研JAK抑制剂处于二期临床及后期管线）
除此之外，我们再来看一下恒瑞医药已上市的两个项目产品，目前均在持续研发中，分别为羟乙磺酸达尔西利片、氟唑帕利胶囊，分别为CDK4/6抑制剂、PARP抑制剂，前者在2021年12月获批用于乳腺癌患者的治疗，后者于2020年12月获批用于卵巢癌的治疗，并在2021年6月新增一项适应症。
由于这两款产品已有适应症获批上市，所以由相关公告，我们可以分别得知它们在最近上市时，分别累计投入研发费用3.64亿元、4.11亿元，均不算多。
不得不说，研发投入不多虽然意味着这些药物管线没有那么重磅；
但恒瑞医药却可以“以量取胜” ，因为其背后不仅有几款这样的潜力创新药物，而可能是几十款甚至更多。
已知， SHR0302所在的JAK抑制剂赛道、羟乙磺酸达尔西利片所在的CDK4/6抑制剂赛道、氟唑帕利胶囊所在的PARP抑制剂赛道，当前全球已上市产品的市场规模分别达到近90亿美元、70亿美元、25亿美元，它们的市场竞争地位虽然不及马来酸吡咯替尼（恒瑞医药唯一一款头对头试验的药物），但面临的潜在市场都超过了马来酸吡咯替尼，也就意味着它们的销售额增长都是有潜力的。
最后，我们再来说一下2021年恒瑞医药主要研发管线中的一款生物药——SHR-1701注射液，基于生物药未来更乐观的发展潜力，恒瑞医药在生物技术领域开拓的重要性不言而喻。
公司目前在年报中提到的唯一“同类首创”、“同类最优”管线便是在双/多特异性抗体（生物药）领域。

文章图片
进一步了解可知， SHR-1701是一款PD-L1和TGF-β的双靶点产品，但关于此药，市场争议不小，不只是针对恒瑞医药，主要是针对这两个靶点的双抗药物。对此，有说研发成功率不高的，有说这类双抗其实和PD-1单药治疗差距不大的。