恒瑞医药PK百济神州，谁的研发管线更厉害？( 三 ) _健康小知识

于此，我们只能等待或期待，这款药能成功研发出来，此双抗药物和PD-1布局的适应症还有有较大区别的，期望它也能获得一些突破性的结果。

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除此之外，还有一款恒瑞医药的主要研发项目我们没有提到，为SHR3680片（瑞维鲁胺片），它一款AR抑制剂，于2022年6月用于高瘤负荷的转移性激素敏感性前列腺癌适应症在国内获批上市，截至上市，其累计已投入研发费用约3.82亿元。
其已上市同类产品也不算少，但恒瑞医药仍然为首家国产公司，其中2021年三款同类产品全球销售额合计约为62.97亿美元，由此，我们同样应该承认瑞维鲁胺片的市场潜力。

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三、百济神州研发管线进一步分析
分析完恒瑞医药的主要研发管线，我们再来看看百济神州的其他研发管线，难道百济神州仅泽布替尼一款药就能安然坐拥1700多亿元市值？（虽然随泽布替尼的放量，这也不是没有可能，但在确切发生之前仍然存在变量。）
由年报数据可知，除了泽布替尼外，百济神州的研发管线还有三款值得一提的药物，分别为pd-1单抗替雷利珠单抗、PARP抑制剂帕米帕利胶囊、TIGIT单抗欧司珀利单抗，截至2022年上半年，三者累计研发投入金额分别为56.74亿元、11.33亿元、9.77亿元，其他管线研发投入相对不多，我们在此不做考虑。

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其中，替雷利珠单抗累计研发投入金额不容小觑，说起来它和恒瑞医药的卡瑞利珠单抗可谓是直接竞争对手，目前从产品研发来看，二者综合实力似乎并没有太大差距，截至目前替雷丽珠单抗已有9种适应症在国内上市，卡瑞利珠单抗为8种。
但一方面，我认为二者之所以存在研发投入差距，主要在于替雷利珠单抗的研发管线相对更快且多，且其同时布局了不少全球临床试验（开辟国外市场），而卡瑞利珠单抗目前仅有一例国外的研发管线；
另一方面，替雷利珠单抗目前的销售额和卡瑞利珠单抗存在较大差距，我们由此可以推测替雷利珠单抗仍有放量空间，同时对恒瑞医药的销售能力做出认可。
截至2021 ，替雷利珠单抗销售额约16亿元，卡瑞利珠单抗销售额约40亿元，与此同时，全球PD-1产品销售额超过270亿元。
在此背景下， 2022年上半年，替雷利珠单抗（白泽安）销售额维持着快速增长趋势，实现营业收入12.51亿元，同比增长56.38% 。

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其次，我们再来看看百济神州的其他两款产品， PARP抑制剂帕米帕利胶囊和TIGIT单抗欧司珀利单抗，其中前者在2021年5月获批用于治疗既往接受过二线及以上化疗的携带胚系BRCA（gBRCA）突变的复发性晚期卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者，后者还未上市，其中二者均有全球临床试验。
首先是关于PARP抑制剂，我们前面提到了恒瑞的相关产品（氟唑帕利胶囊）也已经上市，目前赛道市场空间在几十亿美元。不得不说，二者同样是竞争关系，且实际疗效或不相上下（产品各有优劣），但这均不影响现阶段二者的增长。
从半年报数据来看，百汇泽即帕米帕利胶囊今年上半年实现营业收入2955万元，规模虽然不大，但维持着快速增长。

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（数据来源于同花顺iFinD ，天风证券研究所）