投资|疫苗产业群雄逐鹿，哪些标的潜力最大？| A股2022投资策略⑨( 二 ) 生物|全年|品种|产业|开发|疫苗

沃森生物PCV13主要靠比价优势获得市场。 2021年上半年，沃森生物PCV13疫苗贡献收入9.89亿元，参考同期批签发量达267.14万剂次，推算其PCV13疫苗参考单价为370.22元。辉瑞PCV13参考定价约为700元/剂，
不过， PCV13销售进入平台期，沃森生物的收入已经出现了压力。今年第三季度，沃森生物收入7.79亿元，同比减少21.53%；研发段支出大幅增加，归母净利润同比大幅减少87.92% 。要想逆风翻盘，沃森生物须寄望正在开发的新冠mRNA疫苗。
随着PCV13新品面市，可以预见市场渗透率将进一步提高。 9月10日，康泰生物子公司北京民海生物科技有限公司开发的13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得药物注册批件。截至11月，康泰生物PCV13获得3次批签发。
四价流感疫苗攻防战
流感疫苗方面，主要可分三价与四价两种类型，目前四价流感疫苗已成主流。 2020年，国内四价流感疫苗批签发货值达42.8亿元，是继PCV13疫苗、九价HPV疫苗、四价HPV疫苗之后第四大品种。
流感疫苗接种已成“潮流” ，今年四价流感疫苗有望刷新销售记录， 1—11月，四价流感疫苗批签发312批次，同比增加99% 。
退出三价疫苗加码四价疫苗已成为企业共识。 2020年四价流感疫苗批签发量达3384万支，同比大幅增加258%；同期三价流感疫苗批签发量1347万支，同比减少11% 。
在产品升级趋势下，华兰生物（002007.SZ）子公司华兰疫苗占尽先发优势，一度成为最大赢家。 2018年，华兰疫苗四价流感疫苗正式获批。 2020年，华兰疫苗四价流感疫苗批签发量高达2088万支，同比增加158% ，市场份额达61% 。
华兰疫苗只是四价流感疫苗市场的防守方，科创板上市公司金迪克（688670.SH）则是最大黑马。金迪克开发的四价流感疫苗于2019年11月获批，这是其唯一获批产品。
此外， 2020年以来多家老牌三价流感疫苗生产商相继获得四价批文，包括北京科兴生物制品有限公司，长春生物制品研究所有限责任公司，上海生物制品研究所有限责任公司，武汉生物制品研究所有限责任公司。
从今年批签发数据来看，金迪克已经缩小了与华兰疫苗的差距。国金证券报告显示，今年1—11月，华兰生物四价流感疫苗批签发94次，同比增加22%；金迪克四价流感疫苗批签发93次，同比增加151% 。
目前四价流感疫苗市场已出现两强局面，业绩基数较低的金迪克收益明显。金迪克今年前三季度收入3.49亿元，同比增加32.97%；归母净利润1亿元，同比翻倍。考虑到第四季度才是流感疫苗销售旺季，金迪克全年业绩值得期待。
采用独特技术路线的鼻喷流感疫苗也取得不错成绩。今年1—11月，长春高新（000661.SZ）子公司百克生物（688276.SH）开发的鼻喷流感疫苗批签发19次，同比增加90% 。目前百克生物收入仍以水痘疫苗为主，流感疫苗收入是新增量。