大麦植发IPO：贩卖2亿人的脱发焦虑，三年半利润1亿营销砸了16亿

文|金卫
又有一家治疗脱发的公司要IPO了。
近年来，年轻人脱发成为一种社会现象。有数据称，中国2.5亿人受脱发困扰，席卷年轻人的脱发焦虑，成就了一批治疗脱发的公司。继雍禾医疗之后，大大麦植发向IPO发起了冲刺。
2022年12月30日，大麦植发再次向港交所提交上市申请书，中信建投国际为独家保荐人。若本次大麦植发成功IPO ，将成为继雍禾医疗之后的“植发第二股” 。

文章图片
2021年，大麦植发利润突破10亿，同期净利润6600万；2019年至2022年前7月，大麦植发三年零七个月收入超30亿，但全部净利润仅1.3亿。
钱去哪了？很重要一点在于大量营销费用的开支，同期的总营销开支达到16亿。而大麦植发在打出微针植发，颜值神器、24小时洗头等，一定程度上贩卖脱发者的焦虑。
植一根头发要10块钱
大麦植发成立于2015年，位于广东省深圳市，注册资本为3000万元，是一家提供集问诊及诊断、微针植发、固发及养发为一体的全周期毛发诊疗服务的医疗集团。
创始人李兴东医生出身，早年在医院整形科工作，负责植发手术。有报道称， 2006年，李兴东将微针植发技术引入中国，大麦成为国内首家提供微针植发的医疗集团。
招股书称，公司的微针植发技术是一种精细的微创技术， 0.6至1.0毫米种植笔植入毛囊，可保护毛囊，缩小创口并加快术后恢复过程，很大程度上缩小创口及减轻患者的疼痛，患者在术后24小时可以洗头。

文章图片
根据灼识咨询报告，大麦植发是中国一线城市最大的提供毛发诊疗服务的医疗集团， 2021年的市场份额为5.2% ，在一线城市的植发服务市场的市场份额为5.8% ，在中国整个植发服务市场的市场份额为4.7% ，在中国整个养固市场的市场份额为3.3% 。
其中，医疗养固服务一般指由持牌医疗机构提供的非手术治疗，以解决各种头皮及毛发问题，如脱发，发质细软，头皮瘙痒及头皮出油等。
截至目前，大麦植发共有176名注册医师及619名其他医疗专业人员，包括33名副主任医师及主任医师、73名主治医师、64名执业医师及6名执业助理医师。
按收入划分，大麦植发的收入来源分为手术植发、非手术养固、商品和服务。其中，植发手术仍是公司最为主要的收入来源。
一位患者到大麦植发要植多少头发？招股书披露：2019年，每位患者的平均毛囊移植量是2850根， 2020年為2650根， 2021年為2460根， 2022年前七月为2350根。同期，消费者治疗的费用人均支出分别为3万元、2.58万元、2.47万元和2.31万元。
也就是说，到大麦植发，患者每根毛囊在报告期内的平均售价分别为10.5元、9.7元、10元和9.8元。

文章图片
财务数据方面：2019年至2021年，大麦植发的营收分别为人民币7.47亿元、7.64亿元和10.21亿元；同期，净利润分别为-1501万元、6956万元和6612万元，存在增收不增利的现象。
2022年，大麦植发的营收利润进一步下滑， 2022年前7月，大麦植发实现营业收入4.69亿元,较上年同期减少19.53% ，净利润约为1171.4万元，同比大降57.72% 。

文章图片
大麦植发表示，主要是受疫情影响导致医疗机构受到暂停运营限制，就诊人数减少，并对的业务、财务状况及经营业绩造成短期不利影响。