从公司规模来看 ， 资产总额不足10亿 ， 年营收规模不到4亿 ， 虽然手握核心技术 ， 但依然是产能、销量相对稳定的发展模式 ， 缺乏“爆款”产品 。
从大客户来看 ， 公司的大客户以医药经销商为主 ， 且销量稳定 。

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利拉鲁肽会成为未来的“爆款”吗？
星空君认为 ， 可能性不大 。
一方面 ， 中国并未将该药物纳入肥胖症治疗药物 ， 依然作为糖尿病治疗药物过审；另一方面 ， 即便是后来纳入肥胖症治疗 ， 也会是限制条件较多 ， 大概率是处方药 ， 不可能成为类似保健药品的“减肥药” 。

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03
现金流量表的瑕疵
“上市即巅峰”的情况 ， 往往会在公司的现金流量表里“露馅” 。 2021年年报显示 ， 公司的经营性现金流量净额从上年同期的8084万降到了5241万 。
和2020年相比 ， 在营收规模略有增加的情况下 ， 2021年的销售商品收到的现金有所下滑 ， 购买商品支付的现金有所上升 。
结合招股书公布的历年财报看 ， 2021年是已经披露的年报中 ， 唯一一年出现销售商品收到的现金比上年下降的情况 。
结合公司“收现比”指标 ， 会发现部分年份包括2021年的收现比出现了异常下降 。

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这都不是正常情况 ， 说明和上游供应商、下游经销商可能为了IPO ， 发生了“友好”协商 。
具体操作模式：上市前通过赊销增加销售额 ， 通过延缓付款降低采购成本 ， 从而“优化”上市公司财报 。
当然了 ， 上市公司通过这种方式调节报表 ， 并不一定是财务造假 ， 绝大多数情况下 ， 是合法合规的操作 。
比如我给友好客户提前发货没问题吧？比如我从友好供应商那里推迟结算也没问题吧？但这些操作 ， 都会在财务报表中留下痕迹 。
04
大股东
公司的第二大股东是乐普医疗 ， 持股8.1% 。 乐普医疗是一家A股上市公司 ， 主要从事心血管相关业务 ， 从医药到医疗器械（动脉支架等）再到医院 ， 乐普的投资路线既专业又广阔 。
专业是紧紧围绕心血管这个领域 ， 广阔是公司的业务是跨线条的 ， 为了锁定原料药 ， 甚至投资了圣诺生物 。
当然了 ， 乐普医疗的大股东也很迷 ， 是中船重工的725所......
725所是干什么的？

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搞国防船舶新材料的 ， 该所官网的首页 ， 是辽宁号......返回搜狐 ， 查看更多
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