辉瑞发的这笔“灾难财”，里面有几分良心？( 三 ) _健康小知识

辉瑞也同中国企业建立了合作，但是目前还看不到成效。
根据公开出来的信息，辉瑞在中国至少有五家合作的代工企业，即华海药业、复星医药、上海迪赛诺、普洛药业、九洲药业。其中华海药业披露称，将生产Paxlovid；其他企业有资质生产仿制药。但是这些企业都还在做前期的准备工作，没有开始生产。

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Paxlovid中国生产商之一华海药业的投资者互动截图。 “正在推进本土化” ，意味着还没开始生产。图片来源：上证e互动
中国医药是Paxlovid在中国的进口与商业运营代理商。目前在公司的投资者问答界面上，也充满了对于缺货问题的讯问。但中国医药并未做过多回应。

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图片来源：上证e互动
供应会改善吗？
美国时间的1月9日，辉瑞CEO艾伯乐对此做出了回应。他提到，公司早先计划在2023年底实现Paxlovid在中国的本土生产。如今，辉瑞及中国代工企业正在加紧推进Paxlovid本地化项目的工作。乐观估计，可能在三四个月内实现Paxlovid在中国本土的扩大生产。
在Paxlovid在中国实现本土化之前， “我们正在将尽可能多的Paxlovid运往中国，我们的生产线正在加紧建设这部分的供给能力， ”艾伯乐1月9日称。
为什么不愿降价
Paxlovid为什么不能更便宜些呢？
一些立场较为激进的国际组织（比如乐施会）和观察者，指责辉瑞借Paxlovid发人类的“灾难财” 。辉瑞的这笔“灾难财”有多少呢？
据辉瑞2022年第三季度财报，期内新冠口服药Paxlovid的销售额达到75.14亿美元， 2022年前三季度，辉瑞靠新冠口服药收入达171.99亿美元。对新冠口服药Paxlovid的2022年营收指引为220亿美元。
这给辉瑞带来财务可持续性方面的改善。
在2021年之前，辉瑞的杠杆率多年维持在2倍以上， 2019年一度高达2.7倍。但是，新冠疫苗和口服药带来的收益，使得公司杠杆率在2022年迅速降至1.0倍。杠杆率降了一半，是因为公司2022年的收入同比涨了一倍。杠杆率的下降，当然意味着企业财务可持续性的提升。
药企的药物研发支出占据了营收的很大一部分，往往需要高价或足够的利润来维持企业可持续的产品创新。
公司财务与研发的可持续性，构成了辉瑞追逐利润的正当理由。
但即便如此，在2022年以来的股市上，辉瑞并不是一支成长性很好的股票。其中很大一个原因在于，投资者不认为新冠相关的利润是可持续的。而近期投资者对Paxlovid进一步的市场表现充满期待，认为它是辉瑞股价持续成长性的一个主要的潜在利好。

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辉瑞近一年的股市表现，图片来源：谷歌财经
投资者希望Paxlovid可以持续赚钱，而患者、第三世界、医疗卫生领域的国际组织，希望公司尽量放弃Paxlovid的利润，以造福全世界低收入人口。股东与利益相关者的立场几乎截然对立——这成为辉瑞在Paxlovid定价问题上所要面对的根本矛盾。
目前而言，辉瑞其实处在双方都不满意的尴尬地位上。想真正解决问题，或许不能全指望辉瑞了。
可及性困境的出路，在辉瑞之外
乐观来看，辉瑞对于价格的“坚持” ，反而给全球药企抗新冠药物研发很大的发展空间。
正如乐施会在报告中的观点，如今新冠口服药的价格高企、以及全球分配不均，一个重要原因在于“辉瑞的垄断” 。辉瑞或许付出了一些社会责任方面的努力，但最终的解决办法，只有靠全球市场竞争来增加供给，降低价格，实现新冠口服药更充分的可及。