兼具高壁垒、高成长的核药赛道，有哪些国产龙头？( 三 ) 如今

通过近几年的并购，目前东诚药业已经形成了产、学、研三位一体的放射性核素药物全产业链价值平台，并聚焦于肿瘤、神经退行性疾病、心脑血管疾病等重点领域，形成“筛查—诊断—治疗”放射性药品全覆盖，现有产品覆盖了国内主流核医药品种，包括诊断类正电子药物18F-FDG、单光子药物锝[99mTc]标记药物和其他药物尿素[14C]胶囊，还拥有治疗类药物云克注射液、碘[125I]密封籽源、碘[131I]化钠口服液等。
如前文所述，由于核药有半衰期的限制，对物流配送有极高的要求，离不开核药房的建设。因此，核药房的规模优势，决定着核药企业的竞争壁垒。
在核药房的布局方面，东诚药业沿着国内黑河-腾冲人口分布线以东加速布局国内核药房，截至2020年底，目前短半衰期药物方面，公司已投入运营7个以单光子药物为主的核药房， 14个正电子为主的核药房，正在建设14个以正电子为主的核药房，以每年新增5-6个核药房的投入运营的速度，预计未来三年内公司投入运营的核药房将超过30个，基本覆盖国内93.5%人口的核医学的需求，覆盖全国重点大中型城市。
从产品收入结构看，东诚药业2020年原料药相关产品实现收入17.26亿元，占公司总营收比重为50.48% ，毛利率为21.48%；核药产品实现收入9.3亿元，占比为27.21% ，毛利率达81.06%；制剂产品实现收入6.36亿元，占比为18.61% ，毛利率达83.76% 。
另外，由于疫情的影响， 2021年上半年，东诚药业的核药产品实现收入5.28亿元，同比增长31.95% ，营收比重也进一步提高至28.93% 。

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东诚药业产品收入结构来源：2021年中报
除此以外，东诚药业还高度重视研发创新，近几年通过自主研发、licence-in等方式不断丰富核药研发管线。
其中，研发进度最快的是氟化钠注射液，已经进入临床III期研究；引进自GE的锝替曲鳞注射液，有望免临床，直接申报上市。同时，铼[188Re]依替膦酸盐注射液处于临床Ⅱb试验中；用于诊断阿尔茨海默病的核药18F-APN-1607 ，目前在美国和台湾同步进行二期临床，在中国大陆进行三期临床。

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东诚药业核药在研管线丰富资料来源：公司公告，西部证券研发中心
除此以外，国内布局核药业务的公司还包括北京智博高科、天津赛德、上海欣科、北京华亘等，不过前两家企业主打的品种均为碘[125I]密封籽源，品种较为单一，在收入规模和品种储备上，远不及中国同辐和东诚药业。
参考资料：
1、《核药行业深度报告：高壁垒铸就双寡头，点亮核药星辰大海》，光大证券， 2021年3月23日
2、《东诚药业-002675-核药并购稳步推进，双寡头格局初步形成》，华金证券， 20180330
3、中国同辐、东诚药业财报、公告、官网等