连续三年亏损，国产介入独角兽第三次冲刺港股( 三 )

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如何让营收增长跟上“烧钱”的速度，对健世科技仍是个巨大挑战。公司表示，未来增长在很大程度上取决于公司能否成功开发在研产品以商业化，短期内或难以实现盈利。公司可能无法成功完成临床开发、获得相关部门批准并将在研产品商业化，或在此过程中出现重大延误。投资医疗器械开发具有高度投机性，因而公司自成立以来一直产生重大经营亏损，并预计将于可见未来继续产生经营亏损。
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高瓴重仓下
能顺利IPO吗？
虽然健世科技当前面临商业化进度较慢、短期盈利难以及赛道逐渐拥挤的考验，但该公司自2011年成立以来已获得高瓴、春华资本、辰德资本、比邻星创投、国寿大健康基金等多家知名机构的支持。
招股书显示， 2019年、2020年及2021年前三季度，健世科技资产总值分别为3000万元、3.73亿元及13.88亿元；同期该公司的现金及现金等价物为578.7万元、3.49亿元及8.57亿元，其中仅就2021年前三季度，其现金及现金等价物占资产总值61.74% 。
值得注意的是， 2021年5月健世科技曾获高瓴资本、春华资本、中金浦成等多家机构1.64亿美元战略融资。从股权构架看， IPO前高瓴持有健世科技9.87%的股份，为最大机构投资方；辰德资本和春华资本则分别持有6.14%和6.09%的股份。

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获得融资后不久，尚未盈利的健世科技便开启冲刺港股上市进程。事实上，自2018年港交所进行了新股上市制度改革，首次允许未盈利的生物医药类企业赴港上市。此后，一批未盈利的生物医药类企业相继赴港上市。
截至去年底，合计已有41家未盈利生物药械公司在港交所主板上市，其中2018年、2019年及2020年，未盈利生物医药公司赴港上市的分别有5家、9家和14家。 2021年前三季度，已有13家生物医药公司完成上市，分别为心通医疗-B、贝康医疗-B、诺辉健康-B、兆科眼科-B、科济药业-B、归创通桥-B、康诺亚-B、腾盛博药-B、心玮医疗-B、先瑞达医疗-B、堃博医疗-B、创胜集团-B ，以及和誉-B 。
从上述2021年13家赴港上市的未盈利医药公司来看，其中有6家跌破发行价，分别是科济药业-B、兆科眼科-B、创胜集团-B、堃博医疗-B、心玮医疗-B、先瑞达医疗-B 。前述15家未盈利生物科技公司中，上市首日涨幅最大的是诺辉健康-B ，首日涨幅达215.08%；其次是心通医疗-B和归创通桥-B ，首日涨幅分别为54.26%、40.52% 。
从整体未盈利生物药企上市走势来看，已上市的13家公司命运竟有殊途同归之意。截至12月30日收盘，仅腾盛博药-B自上市以来股价涨幅达42.48% ，而其余11家自上市以来股价均有不同程度的下跌。
因未能在规定时间内通过聆讯而招股书失效后，健世科技股份有限公司（以下简称健世科技）于2021年12月21日再次递表港交所。健世科技表示，公司通过港股18A规则上市。
在港股18A推出四周年后，市场不断有未来港股18A的上市标准可能收紧的风声传出。实际上，通过港股18A上市的企业数量也越来越不乐观，自今年开年至今5个月的时间，国内通过18A成功上市的仅有乐普生物和瑞科生物两家。
如今，健世科技第三次递表，没有营收、甚至没有产品上市的健世科技能否闯关成功，仍需要时间给出答案。
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