兴齐|兆科眼科-B(6622.HK)：一家被低估的眼科创新药企业( 二 ) 药物|规模|眼药|一家|创新|观点

此外，眼科药物市场的高潜力还在于其是一个碎片化的低竞争市场。由于中国眼科疾病种类较多，而各主要细分眼科适应症用药市场规模增速各异，且治疗机理相差较大，因而造成了当前眼科市场呈现高度碎片化。
从竞争格局来看，中国眼科药市场份额前五名眼科药企业分别为Novartis(约占中国眼科药市场规模13%)、日本参天(7%)、康弘药业(6%)、Allergan(3%)以及兴齐眼药(3%) ，其中日本参天和兴齐眼药专注眼科用药，其余三家为综合型药企，眼科用药销售额占总销售额比例均不高于35% 。此外，这5家企业的产品多以治疗眼前节疾病为主。
因而目前眼科药物市场上，还未出现专注于眼科药物，并且能提供眼前后节治疗方法，同时获得足够市场份额的领导者，自然也就难以实现规模经济。
因此先进入者如果通过完整布局眼科领域用药，将通过率先占据眼科医院和医生市场，具有先发优势。而在此过程中，兆科眼科作为眼科新晋，将发挥管线布局完整的优势，快速占据眼科药物赛道的一席地位。
最后，当前眼科市场医生少，患者多，优质药物的出现将成为市场快速增长的催化剂。从眼科医疗资源看，尽管中国眼科患病人数绝对值更高，但2019年中国每百万人拥有医生数量仅为38.5位，为美国的64% 。
而由于医生是药物推广销售过程中最重要的一环，因此能够提供单一或者联合多种治疗方案的药物，将有利于医生服务更多患者，从而获得医生的高度认可。
综合而言，数量庞大的患者规模，不断提高的诊断率，日益提升的护理标准，低竞争的市场格局，都反映出眼科药物是一个庞大且极具潜力的市场，而在其中最具竞争力和潜力的兆科眼科无疑是一个值得研究的稀缺标的。
兆科眼科：眼科药物领域的强有力竞争者
作为眼科创新药物的领导者，兆科眼科的药物管线涵盖多数主要眼科适应症，是当前市场上为数不多的专注于眼科药物领域的制药企业。
从其股东背景来看，李氏大药厂为其最大股东，同时拥有一众明星股东加持，包括新加坡政府投资公司、TPG、高瓴资本、奥博资本等，值得一提的是眼科服务领域的龙头爱尔眼科作为兆科眼科的战略投资者之一，未来随着公司产品的商业化，爱尔眼科在眼科医院的优势或将成为其一大助力。
从公司团队来看，兆科眼科的高管团队平均拥有20年的行业经验，且来自于艾尔建、葛兰素史克、辉瑞、默克、拜尔等跨国药企，不仅拥有国际视野和跨国经验，更对中国市场有深刻了解。
除此之外，兆科眼科还组建了科学顾问委员会(SAB) ，其由中国、美国和新加坡眼科药物领域的权威专家组成，不仅有来自中国眼科学国家重点实验室的终身名誉主任，也有在多家知名眼科医院担任高级职位的权威医生，还有新加坡国立眼科中心医学主任等等，可以判断在公司专业研发团队和SAB的双重加持下，兆科眼科研发能力将稳步提升。
同时，在商业化进程方面，为了准备近期的产品推出及将创新眼科疗法推向市场，兆科眼科已经组建了核心商业化领导团队，各区域的销售团队领导均已到位。
而从公司专注的领域来看，公司目前初步将策略重心放在中国五大最具市场潜力眼科适应症上，包括干眼症、近视、湿性老年黄斑部病变、糖尿病黄斑水肿及青光眼，同时已建立起包含25种候选药物的全面眼科药物管线，并且涵盖了影响眼前节及眼后节的多数主要眼科适应症。
图表三：兆科眼科部分创新药管线及研发进度