市场|疫苗黄金赛道玩家成大生物（688739.SH）：奔向创新生物|群流脑|赛道|行业|黄金

疫苗，被列入20世纪10项最伟大的公共卫生成就之一，能够有效控制疾病传播，节约高额医疗卫生支出。根据WHO数据显示，截止2018年底，全球共批准针对41种疾病的77种预防性疫苗，覆盖约2/3的重要疾病。但现阶段，仍有超过20种疾病因缺少针对性疫苗，未能得到有效预防和控制。
【市场|疫苗黄金赛道玩家成大生物（688739.SH）：奔向创新】那么，在后疫情时代下，未来疫苗行业发展趋势如何，投资价值在哪里？格隆汇有幸采访了疫苗行业的佼佼者成大生物相关人员，分享有关疫苗行业的看法与观点。以下为内容摘要：
疫苗行业：多联多价苗受青睐
根据中信证券数据显示， 2020年，中国已经成为全球第二大疫苗市场，销售收入占全球市场的15.5% 。伴随着庞大的人口基数、民众日益增强的防疫意识以及二类苗需求增加，我国整体增速远高于全球疫苗市场增速，上升空间大。
Q1：相较于其他产品，疫苗的生产和运输方面是否存在特别的要求？
A1：疫苗生产企业首先要取得药品生产许可证，生产全过程需要符合新版药品GMP要求，运输需要符合《疫苗储存和运输管理规范》要求，切实保障疫苗全程2-8℃精准温控，达到全程冷链和全程可追溯的管控要求。
Q2：疫苗行业的未来发展趋势如何，是否有特别看好的疫苗品种？
A2：从已经公布的2020年全球疫苗市场销售情况来看，全球TOP10疫苗产品总销售额达到217.9亿美元（占全球疫苗市场的62%），其中肺炎结合疫苗、HPV疫苗、B群流脑疫苗、带状疱疹疫苗和联合疫苗，以及其他应用mRNA等新技术研发的疫苗备受瞩目。
图表一：2020年全球TOP10疫苗产品

文章图片

数据来源：中信证券，格隆汇整理
总体来看，世界疫苗的研发重点由单价疫苗转向多价以及联合疫苗。技术迭代是疫苗产业的发展趋势，高价次疫苗会替代低价次疫苗，联合疫苗会替代单苗，当然替代不会一蹴而就，需要产能供应保障和价格适当，还需经历一定的时间周期，但潜在市场叠加将会带来巨大的增量空间。
创新型疫苗：未来主流趋势
伴随着行业准入门槛和规范程度不断提高，疫苗技术迭代升级发展，疫苗行业的整合重组大势所趋，集中度也有望快速提升。一些规模小、品种单一、缺乏核心研发能力、生产水平落后的疫苗企业将面临淘汰或者并购的生存压力，而研发管线丰富并且具有领先创新研发实力的优势疫苗企业未来将会占领更多的市场份额。
Q3：在创新型疫苗中，四价流感病毒裂解疫苗市场空间如何？
A3：2018年6月，国内首个4价流感疫苗获批上市，截至目前，华兰生物、江苏金迪克、科兴生物和长春所等6家企业的4价流感疫苗已经获批上市。整体来看，流感疫苗市场潜力较大，欧美发达国家的流感疫苗接种率在20%—30%之间，国内的接种率不到4% ，如果未来提升到8% ，则对应1亿剂左右的流感疫苗市场规模，未来增量空间值得期待。
其中，成大生物的四价流感疫苗通过采用WHO推荐的流行毒株，经过鸡胚孵化培养收获病毒，结合灭活疫苗生产工艺制备而成。采用均质技术制备，能有效防止抗原聚合，减少注射痛和过敏等副反应的发生。产品上市之后将面向国内和国际两个市场，快速实现商业化。
Q4：手足口病近年来也是一个市场重点关注的疾病。据悉，手足口病疫苗2016年已获批上市，为何仅在中国接种？