揭秘全球首家吸入式新冠疫苗企业，与病毒对抗的生死时速( 二 ) _健康小知识

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融资：赶不上的烧钱速度
和欣欣向荣、在资本市场所向披靡的互联网公司不同， 10年前的生物科技入局者寥寥，相信疫苗行业能成功的国内风投机构不多。 “那时候，大家都觉得疫苗不是好生意。 ”
王靖解释生物医药行业常面临的投资者迟疑：“疫苗研发要10年以上，回报会不会太慢？中国的疫苗会不会是国家买单，低价销售，是否可盈利？民营企业的实力又如何和国家队竞争？肿瘤药似乎是未来热点，疫苗这条赛道有戏吗？”
但在康希诺刚起步的10年里，这家公司有些让投资界眼前一亮的标签，比如拥有由海归带着知识、技术和全球最先进的疫苗企业经验的科学家团队，并专注做创新技术疫苗。
王靖要做的第二件事情就是帮助康希诺融资，让科学家们安心搞研发。几年后，她接手了这家公司的融资负责人的角色，出任CFO兼董事会秘书。
早期认可康希诺的价值，愿意出资的大多是海外的美元基金，发达国家的生物制药行业相对更成熟，投资人也更专业。为了应对投资人的问询，王靖努力将企业所有的信息和数据都装在脑子里，可以从技术、人才、财务、法规、资本市场等任何角度快速回答投资人的所有问题。
“既要投资人的钱，又要投资人有耐心、等得起” ，王靖苦笑着说，早期投康希诺的真的是“纯风险投资” ，对着投资人空口套白银，没有任何产品上市，没有一分钱收入， “在医药行业， 3年意味着临床试验都没有做完，但风头正劲的TMT（电信、媒体和科技）行业可能都迭代好几次了” 。

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2013年，康希诺的第一笔美元融资来自专注生命科学和医疗健康行业的风险投资基金——礼来亚洲基金，共投资1000万美元，这个数字曾让康希诺团队倍感欣慰。
在海外研发一款创新产品，一般需要10亿~20亿美金投入，花上10~20年时间，而在中国，金额被压缩到了10亿人民币以内， “1000万美金只是杯水车薪，生物医药行业的纵深、难度和耗时都超过当年的预期” 。
康希诺在IPO之前共经历5轮融资，每笔融资都掷地有声，或金额庞大，或开行业先河。 2016年，银监会对投贷联动的创新政策刚刚颁布两个月，康希诺就完成了当年第一单来自商业银行体系的投资及贷款，累计1.8亿元；2017年初，康希诺又完成了一轮4.5亿元的私募股权融资，成为当年中国疫苗行业历史上最大的一笔。
尽管没有主营收入且持续亏损，但康希诺在研发上“砸钱”却毫不手软。他们相信，整个市场的空间足够大，国内需要能够在疫苗的研发技术、生产质量管理上达到更加国际化水平的疫苗企业。 “当你占据这个行业里的技术制高点，一定会从市场上得到足够的认可、尊重，以及回报。 ”
“很长一段时间，我不是在见投资人，就是在去见投资人的路上。 ”王靖回忆在康希诺港股上市前，她见过不下200家投资人，因为生物医药需要大笔的研发费用投入， “每笔融资都至关企业生死” 。
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IPOs：香港滑铁卢与两地上市
融资4.5亿元后的9个月，一个更好的机会出现在这家公司面前。
2018年，香港联交所宣布，允许没有销售收入的生物医药企业在港上市，这是25年以来香港资本市场一次历史突破性的创新。
从启动香港上市准备，到完成香港联交所递表，王靖和她的团队一共只用了98天。一切看上去欣欣向荣，康希诺多个产品管线加足马力，开启了研发和生产的扩张。